Es ist Zeit, die EU-Haushaltsregeln zu reformieren

0

Im März werden die EU-Finanzminister in Brüssel zusammenkommen, um eine Einigung über die EU-Haushaltsregeln zu erzielen. Sie haben jedoch Mühe, sich auf eine Lösung zu einigen. Das sind die Streitpunkte.

Notiz: Dieser Beitrag ist eine übersetzte und angepasste Version eines Beitrages, der zuerst auf Englisch und Französisch bei Euractiv erschienen ist.

Bildrechte: Jens Koehler / EPA-EFE

Im März werden die EU-Finanzminister in Brüssel zusammenkommen, um eine Einigung über die EU-Haushaltsregeln zu erzielen. Haushaltsregeln, in Europa oft Fiskalregeln genannt, sind ein notorisch heikles Thema, da die Vorstellungen über die Staatsverschuldung von der Geschichte der einzelnen Länder geprägt sind. Da die Aussetzung des Stabilitäts- und Wachstumspakts vor Ende des Jahres aufgehoben werden soll, akzeptieren die politischen Entscheidungsträger, dass die alten Regeln die Europäische Union nicht auf einen nachhaltigen Wachstumskurs bringen werden. Sie haben jedoch Mühe, sich auf eine Lösung zu einigen.

Während zum Beispiel alle dem Vorschlag der Europäischen Kommission zuzustimmen scheinen, von einem einheitlichen Ansatz zu länderspezifischen Entschuldungspfaden überzugehen, sind einige EU-Mitgliedstaaten skeptisch, wie dies in der Praxis funktionieren soll. Die beste Option – die von mehreren prominenten Ökonomen wie Olivier Blanchard, dem ehemaligen Chefvolkswirt des Internationalen Währungsfonds unterstützt wird – besteht darin, diese Wege auf länderspezifischen Analysen der Schuldentragfähigkeit aufzubauen. Eine Schuldentragfähigkeitsanalyse ist wie ein Stresstest für die Staatsfinanzen: Sie berücksichtigt künftige Wirtschaftsszenarien und wendet Schocks auf die wichtigsten Faktoren für die Schuldentragfähigkeit an, um die Möglichkeiten der Länder zur Ausweitung der Schuldenfinanzierung von öffentlichen Ausgaben und Investitionen zu bewerten.

Damit sind wir schnell bei einem weiteren Streitpunkt: den Auswirkungen der Staatsverschuldung auf künftige Generationen. Die Staatsverschuldung wird allzu oft als eine Belastung für künftige Generationen, also etwas von Natur aus Schlechtes, dargestellt. Das ist jedoch nicht unbedingt der Fall. Qualitativ hochwertige Investitionen in die öffentliche Infrastruktur und in FuE haben einen bedeutenden Multiplikatoreffekt, der das Wirtschaftswachstum und die Beschäftigung fördert. Qualitativ hochwertige, umweltfreundliche Staatsausgaben können uns helfen, unsere Nachhaltigkeitsziele zu erreichen, und sollten von der Berechnung der Defizit- und Ausgabenobergrenzen ausgeschlossen werden. Qualitativ hochwertige und zukunftsorientierte öffentliche Investitionen und Ausgaben werden mehreren Generationen zugute kommen. Die Finanzierung solcher Projekte über Schulden ist ein legitimes Mittel, um die Kosten auf diejenigen zu verteilen, die davon profitieren werden. Die Investitionskosten werden weniger auf den Schultern künftiger Generationen lasten als die Kosten, die entstehen, wenn die Herausforderungen, vor denen Europa steht, nicht angegangen werden.

Das Hauptargument dafür, bei den europäischen Haushaltsregeln nicht zu weit vom Status quo abzuweichen, ist die Angst davor, wie die Finanzmärkte auf eine hohe Staatsverschuldung reagieren. Aber wenn wir es wagen, Fragen zu stellen, die über den obskuren Finanzjargon hinausgehen, dann stellen wir fest, dass der Stand der Dinge anders aussieht. Wie die nachstehende Grafik zeigt, achten Rating-Agenturen wie Moody’s weniger auf die Verschuldung im Verhältnis zum BIP (“debt-to-GDP”) eines Landes als vielmehr auf die Größe, Komplexität, Stärke und das Wachstum seiner Wirtschaft. Die Verschuldung im Verhältnis zum BIP ist kein guter Indikator für die Bewertung der Schuldentragfähigkeit eines Landes. Sie ist lediglich ein einfaches, aber irreführendes politisches Ziel. Es werden andere Indikatoren benötigt, weshalb die EU zu länderspezifischen Schuldenpfaden auf der Grundlage einer Schuldentragfähigkeitsanalyse übergehen muss.

Länder mit einer Schuldenquote von über 60 % des BIP und einem A-Ranking von Moody’s – die Märkte schenken willkürlichen finanzpolitischen Schwellenwerten wenig Beachtung.

Die Europäische Union befindet sich in einer Zwickmühle zwischen Wirtschaftsmächten, die in einer sehr unsicheren Zeit ehrgeizige Schritte zur Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit unternehmen. Unbekanntes Terrain kann neue Herausforderungen, aber auch neue Möglichkeiten bieten. Wenn unsere Finanzminister im März nicht die Gelegenheit ergreifen, wird Europa den Anschluss verlieren.

Finance Watch ist Mitglied der Koalition Fiscal Matters, die am 23. Februar sieben Reformen veröffentlichte, die die politischen Entscheidungsträger der EU an der wirtschaftspolitischen Steuerung der EU vornehmen sollten, um ein stärkeres, umweltfreundlicheres und widerstandsfähigeres Europa zu schaffen.

0 Kommentare
Hinterlasse einen Kommentar
0 Kommentare

Hinterlasse einen Kommentar

Ihre Email-Adresse wird nicht veröffentlicht. Pflichtfelder sind mit * gekennzeichnet.

ludovic-suttor-sorel
Verfasser*in

Ludovic Suttor-Sorel

Referent für Recherche und Interessenvertretung

Über den/die Verfasser*in

Als Referent für Recherche und Interessenvertretung befasst sich Ludovic mit Fiskalpolitik, nachhaltiger Finanzwirtschaft und der Verbindung zwischen Biodiversität und dem Finanzsystem.

Navigation

Verwandte Tags

Ähnliche Artikel

Unser Newsletter

Die wichtigsten Mitteilungen direkt in Ihr Postfach

Das Blog für eine Finanzwirtschaft, die der Gesellschaft dient Newsletter